添加微信号MINDCHERISHER,商务合作致电：18616335129。我们拥有专业的线上平台：WWW.PUOKE.COM，所有微信公众号所发文章均储备在平台，网站对大宗产业进行极具系统、深度的梳理，欢迎访问。（也可以点击正文最底下的原文链接）可可的应用远不止日常不可或缺的咖啡和巧克力。本文深度解析可可基础知识、价格波动、及全球可可期货炒家巨头。万字雄文说透咖啡：虽然经常捧着它，但你真的了解多少呢？（上）（1）供给面：主产国为加纳、巴西、尼日利亚、科特迪瓦、厄瓜多、多米尼加和马来西亚。可可豆一年主要收成期间有二：主要收成期是十月到来年三月，全球有3/4以上的产皆是于此时间收成；次要收成期为五月到八月间，不过巴西在此时间产量却大于主要收成期。由于可可全球产地多，因此形成终年连续生产的情况，降低了季节性因素的影响。可可与咖啡的产销有一项共通性，就是生产国大多是落后的第三世界国家，消费国则是集中在高度开发国家。而在争取外汇的前提下，各生产国的销售政策便影响到了长期的产量变化，如巴西、马来西亚的农民生产后可直接透过市场卖出，因此一旦可可出现有利价格，农民直接获利后增加生产意愿，便造成产量的大幅增加。不过非洲等国家几乎都是由政府收购国内产量后，再以预定价格转售给买主来出口，因此农民在未直接受益之下，价格对产量的影响便十分有限。（2）需求面：由于可可生产及消费地区的不同，因此超过2/3的生产总量皆在国际上交易，美国是最大的消费国，其次为德国、荷兰、巴西、英国、法国等，中国近年来消费量逐年增加。从交易的角度而言，可以从可可价格走势的几个特性来关注投资空间。和其他软商品相比，可可同货币之间联系尤为密切。由於英国历史上对西非的殖民统治，加上在伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）中交易的可可期货以英镑为单位，使得可可与英镑的联系要超过美元指数。平均来看，英镑领先可可价格大约在39周左右，这为投资者提供了在纽约市场与伦敦市场之间进行套利的机会，有经验的投资者能在纽约与伦敦市场都开市的时间段里从英镑的大幅波动中寻觅到盘中契机。LIFFE也是可可期货的交易场所之一，其可可豆合约以英镑计价，美国洲际交易所则采用美元计价，因此，两个交易所之间的可可豆期货价格不可避免地受到汇率、运输、仓储问题影响而为投资者提供了跨市套利的机会和空间。一般而言，欧洲和美国两地可可期货合理价差范围在0—180美元/公吨。从下图可见，从2009年8月开始，两地价差有明显增大迹象。主要原因是当时国际市场可可豆因供不应求而价格一路高涨至历史高点，伦敦价格上涨速度和幅度超过了纽约市场，从而导致了两地价差的扩大。从库存上看，2009年6月以来，两地库存差保持稳定，价差虽有所增大，但却没有偏离常值。但从2009年年末至2010年年初，伦敦消耗巨大，但美国库存却不断上升，导致了一般欧洲库存高於美国库存的情况出现反转。而且，2010年2、3两月，两地库存之差增幅加大，两地的价格出现了明显的套利空间。3月末，伦敦比纽约价格高出450美元/吨。全球接近50%的可可原产于西非象牙海岸一带和加纳。天气变化和病毒危害是影响可可豆产量最直接的自然因素。可可价格曾因市场担心西非气候不一致,或损害作物生长,影响西非可可的质量及单产,而连续上升。主要产区如全球最大可可种植国--科特迪瓦(象牙海岸)的供应预期也可引致可可价格波动。另外，非洲主产国当地持续多年的地区争端和政府混乱更是增加了可可产量的不确定性和价格的波动性，下图中，从2000年至2008年年间供需缺口波动之大可见一斑。同时，也为国际可可贸易和金融投资带来了更多机会。路透伦敦一份调查显示，2009/2010年度可可价格有望创下多年高点，因供需缺口扩大，使得可可市场基本面十分坚实。根据国际可可组织（ICCO）的数据，2008/2009年度全球可可供需缺口为2.8万吨，预计2009/2010年度缺口大幅增长至5万吨，或为连续第四年出现缺口。此外，厄尔尼诺现象继续阻碍生产，成为可可价格的又一个关键利好因素。（1）非洲埃博拉疫情（2014.2）：埃博拉疫情促使巧克力行业巨头公司不得不加快从非洲国家运出可可豆的速度。美味的巧克力有赖于原料可可豆。非洲的科特迪瓦是可可豆的主要产区，每年能生产160多万吨可可豆，占世界可可豆供应总量的33%，如果算上邻国的加纳和尼日利亚，共占全球可可豆供应的60%左右。一旦那里被埃博拉病毒袭击，雀巢这个全球最大的食品公司，将不得不面对可可豆的价格上涨。之前由于科特迪瓦的政局不稳，也曾经导致可可豆价格飙升。以往在可可豆的收获时节，往常科特迪瓦都是依靠邻国利比里亚和几内亚的外来劳动力完成可可豆的收成，但是今年这两个国家是埃博拉疫情最为严重的地区，已经损失大批劳动力。3月爆发于西非的埃博拉疫情，近段时间在全球蔓延，感染、死亡病例迅速上升。截至10月22日，可可豆在纽约的市场价年内已上涨15%，达每吨3113美元，雀巢方面表示到万不得已的时候，会考虑提升产品价格。受影响的不止雀巢。科特迪瓦的可可豆也广泛用于玛氏公司旗下的M&MS巧克力豆、士力架以及瑞士苏黎世巧克力生产商百乐嘉利宝这样的巧克力大公司。玛氏公司（MARS）是全球最大的糖果公司，其巧克力食品年销售额高达100亿美元，也是可可豆需求量最大的买家，公开数据称其每年购买约35万吨可可豆。全球巧克力市场主要为费列罗、吉百利、好时、雀巢、玛氏五大品牌垄断。由于埃博拉的缘故，这些巧克力生产商估计都要着急去别的地方抢可可豆了。（2）产量降需求升（2014.11）：全球巧克力两大巨头百乐嘉利宝（BARRYCALLEBAUT）和玛氏（MARS）公司预估，到2020年巧克力产量缺口将高达一百万吨。百乐嘉利宝称，急剧增长的需求助推了巧克力价格在最近八年里翻了两番。给这些巧克力生产巨头提供原料的供应商称，他们在2013~2014年提供了1700万吨原料，仅比上一年度增加了一成多。原料供给赶不上需求激增，价格自然就涨上去了。巧克力生产商也别无选择。巧克力生产商的策略，要么是提高价格，要么是让巧克力“瘦身”，或者多加些水果干、坚果和华夫之类的配料。“今年可可豆价格上涨明显，8月曾高达2000英镑/吨，接近2011年2月的价格最高值。”百乐嘉利宝公司表示。而总部在伦敦的国际可可协会称，在2007年之前可可最高价大约为1300英镑/吨，在2005年大概只有1000英镑/吨。长久以来，可可豆的收获都是由个体农民完成的，主要来自西非。首先，西非农民大多是个体经营，没有能力提升生产力。其次，新种植的可可树至少要十年才能开始结果，无法快速满足增长需求。此外，西非的干燥气候和疾病让该地区的可可产量严重减少。国际可可组织估计一种真菌病已令全球的可可产量减少了30%~40%。由于这些原因，种植可可的生意特别难做，许多农民因此都换种收益更好的作物了，比如玉米。另外，全球对巧克力的需求强劲，特别是一些发展中国家。去年百乐嘉利宝公司的销售额在亚洲的增长是9.3%，美国市场的增长是5.4%，而在西欧国家的销售仅有0.1%的增长。中国对巧克力的喜爱也在日渐增长，中国人购买的巧克力一年比一年多。不过，中国人均消耗的巧克力也只有西方人的5%。同时，近期爆发的埃博拉病毒，也在一定程度上影响了可可的价格。因为70%的可可出口国在西非。由于埃博拉而造成的混乱和隔离限制也直接影响到可可的产量。为了缓解供求不平衡，一组来自中非的农业研究人员正在开发一种新型可可树，可可豆的产量可达传统可可树的7倍。不过，产量的提高可能会影响可可的口味。但只要能够压制住可可价格的增长，应该不会有人介意不那么香浓的可可，而只要能够防止严重的巧克力短缺，生产商们也自然不会介意。（3）干旱天气（2015.5）：由于担忧干旱的气候或威胁到非洲西部重要可可豆产区的产量，投机客将他们对美国可可期货的多头仓位增加到两年来最多。非洲西部掌握着全球约70%的供应量。根据天气服务商MDA的数据，在过去45天中，加纳产区约五分之一的地区只有正常降雨量的一半。根据美国大宗商品期货交易委员会（CFTC）的数据，在截至4月28日的当周，对冲基金等大型机构投资者手持可可的净多头仓位飙升18%至2.9376万张合约。上周，7月纽约可可期货下滑0.3%至每吨2877美元，今年4月份，这一期货价格攀升9％，为三个月内第二次上扬。而彭博商品指数上周上涨1.8%，明晟MSCI世界股指则下滑0.8%。（2007.6）全球两大可可生产国科特迪瓦（占世界总产量40～45％）和加纳（占世界总产量30％）每年2收，去年10月到今年4月的主收成期已经结束，进入了5～9月的中收成期，西非地区今年发生数十年来最严重的一次旱灾，中收成期恐怕收成落空，将带动可可价格飙涨。科特迪瓦2月可可出口已较1月锐减24%，不到14.3万公吨，当地出口商悲观预期今年中收成期产量将较去年腰斩，只有20万公吨。据科特迪瓦咖啡可可交易所秘书长塔诺?卡西介绍，2006/2007年度科特迪瓦可可产量预计为93万吨，较上一年度的130万吨减少约28%。卡西解释说，由于种植者抗议政府可可豆田间收购价过低（每吨400西非法郎，约合0.8美元），导致本年度可可收购环节出现问题，再加上可可豆质量下降，从而导致2006/2007年度可可总产量大幅下降。另据国际可可协会（ICCO）机构估计，到今年9月止全球可可供给缺口将高达10.3～25万公吨。市场缺口直接导致可可期货市场行情飞速飙涨。印度尼西亚可可商协会主席哈利姆?阿卜杜拉?拉查克说，3月以来，国际市场的可可价格由每吨5美元涨至每吨1920美元，上涨30％。据综合外电报道：今年以来可可价格大涨约2成，创4年新高，与半年前的低点相较，涨幅已超过3成。国际期货市场行情走势显示：加纳豆最高成交价已超过2200美元、印尼豆成交价超过1800美元。可可减产同可可需求量增长造成的巨大反差，以及由此作用在可可期货市场引起的持续上涨，引发投机资金的浓厚兴趣。巧克力生产商需求猛增造成国际可可行情看俏，避险基金及商品指数基金业已持续加码可可期货，据美国商品期货交易管理委员会（CFTC）统计，目前纽约可可期约交易有1/3来自投资客，热衷程度不亚于食品商。路透报导也指出：期货交易商认为，可可行情不论就基本面和技术面，都呈现出多头格局。可可豆行情的直线上涨在国际范围内引发连锁反应。国外可可生产企业一贯以销定产，没有原料库存，因此必须不间断地采购可可豆以维持生产需要。尽管跨国大公司可以垄断或者采取套期保值方式规避原料价格上涨带来的利润风险，但中小型公司由于规模和经济实力的约束，不得不受制于可可期货市场的价格行情变动，在高价位吃进可可豆，这一无奈之举客观上为可可豆行情涨势推波助澜。部分工厂因无力购买高价原料而被迫停产。为了维持正常运转，可可生产企业只有将高价原料成本转嫁给下游厂商，今年以来可可白脱价格增长了63％，已达到了5500美元的历史高位；欧美可可粉价格增长了21～25％，达到1800～2000美元，东南亚可可粉价格也增长了41～45％，达到900～1050美元/吨的较高价位。国际市场的价格变化间接影响了国内可可市场价格走势，目前国内市场西非可可粉最高单价已达15000元/吨左右，印尼可可粉最高单价也达到了10000元/吨左右。(4)行业巨头并购的影响（2013.11）：据美国《外交政策》杂志11月12日报道，今年7月，瑞士巧克力生产商百乐嘉利宝公司日前收购了新加坡沛创食品公司的可可业务，成为世界头号可可加工商。与此同时，据英国路透社报道，美国嘉吉公司近期计划收购ADM公司的巧克力生产部。如果收购成功，全球60%的可可加工业务将被这两大公司垄断。世界多家巧克力独立生产商都对这两起收购表示担忧。可可生产业的垄断可能不仅导致巧克力价格上涨，还可能造成巧克力口味单一化。不仅如此，一些专家指出，收购还可能对向这两大公司供应原材料的可可种植者不利。这些种植者大多来自贫困国家，他们也许将面临其产品被低价收购的境遇。嘉利宝公司的可可加工业务目前占全球总额的25%。如果嘉吉公司收购成功，它将拥有全球35%的可可加工份额。一些巧克力生产商称，这两笔收购意味着他们可选择的供应商变得更少了。中小型糖果生产者一般都要求可可加工商提供特定比例和配方的产品。然而，随着可可加工商数量的减少，巧克力生产者获得这些特殊原料的渠道也进一步缩小。行业监管者也许会适当干预巧克力行业的垄断现象。欧盟委员会也许只会允许嘉吉公司收购ADM公司一部分业务;或要求其在收购前分离自身的一部分现有业务。全球最大的可可期货炒家，从来无需刺探幕后信息，只要数数每棵树上有多少豆荚，他就心里有底。靠着类似的傻办法，他今年夏天赚了1.3亿英镑。在伦敦这个经常被浓浓雾霭笼罩的城市，能够遇到如此的晴空万里的确难得。艳阳下，安东尼?沃德趴在他的那栋6层小楼的顶层阳台上。放眼望去，从乔治亚小区便道上惬意遛狗的妇人，到不远处大笨钟表盘指针准时的跳动，再到“伦敦眼”摩天轮的翻转，一切都尽收眼底。伦敦，的确是一座漂亮的城市。但是要一眼欣赏到它的美，要么在高空，要么在沃德正所处的市中心。确实，有时候很难说清楚，究竟是沃德在小楼里欣赏伦敦城，还是说伦敦城就是他的风景。这座耗费了他1100万英镑的豪宅，从5947平方英尺的接待厅到5间宽大的卧室，散向四周的窗户，正好瞄准了伦敦城的几个标志性建筑。“今天的伦敦城的确太美了！”沃德不由得感叹道。的确，欣赏这座专属于探险家和贵族的城市，需要好天气、好位置，还要有好心情。比起这座城市里的其他富翁们，安东尼?沃德既算不上最老到，也算不上最富有。毕竟，他只有五十岁出头，玩的也只是可可这样的农产品期货。不过，他拥有了世界上最金贵的手——圈内人送给他一个外号，叫“金手指”。这可不是什么好名字。在007系列电影里，那个臭名昭著的大恶棍，绰号就是“金手指”。给沃德送上这个名字的人是在影射他：一个无情的投机客。沃德更钟情于今年7月末获得的另外一个外号：巧克力手指。他认为这才是实至名归。从2009年10月起，沃德就开始逐步买进2010年7月交割的可可期货合约，并且约定当合约到期时，可以选择进行实物交割。到今年7月，慢慢建立起了庞大的头寸已经累计达24.1万吨，这足可供应整个欧洲。沃德的做法总是出其不意。交割时，他居然吃下了全部实物，这相当于可可全球产量的7%，也是全球十四年以来数量最大的一宗单一交易。在伦敦国际金融期货和期权交易所交易当天，沃德故意选择了匿名。这可坑苦了媒体，有报纸猜测一定是雀巢、卡夫这样的巨无霸咖啡厂在囤积原料；有媒体认定，只有一群炒家，甚至是对冲基金才有这样的实力。而沃德却躲在角落里偷偷大笑，因为他的买进，让可可价格瞬间上升了0.7%。每吨2732英镑报收，创下欧洲可可自1977年以来的最高价。比照他的进货价格，这一天，他有至少1.3亿英镑进账。况且，他手上的囤货完全可以左右全球大宗可可的交易价格。他接下来会赚得更多。直到7月末，英国《金融时报》才爆料出沃德是这次可可涨价的始作俑者。可这时，欧洲市场的巧克力棒和牛奶巧克力都已经涨价，就连幼儿园里的小朋友也都在为沃德埋单——巧克力棒是小朋友们的最爱，但沃德能使今年下半年欧洲市场的这种巧克力棒减产53亿支。中国和印度市场也因此难以独善其身。在这两个市场，可可豆价格自2007年以来已大升了超过一倍，早就迫使可可豆作为主料的食品制造商不断加价。这次，安东尼?沃德的冲动，只有让厂家们在减少可可豆的分量上大做文章。沃德一边品着有摩卡花式咖啡——这杯摩卡有7%的可能使用了自己的可可豆——一边坐在豪华接待厅的沙发上看报纸。报纸上长篇累牍的，都是那帮小型可可加工商对他的强烈抗议，指责投机导致了价格飞涨。当他发现媒体用“巧克力手指”来代称自己时，莞尔一笑。他摊开双手，甚至想去舔舔究竟是那只手有巧克力的甜味，但最终还是把目光停留在了右手的食指上——去年10月以来，沃德的每一次买进都是在电脑键盘上完成的，而输入回车键正是右手的食指。没有这只“巧克力手指”，哪有今天欣赏伦敦城美景的好心情？安东尼?沃德可不是一口吃个大胖子的主儿，更别把他和那些期货投机商混为一谈。他排斥投机，而是信奉周密调研的“终极分析师”。早年，当他从马来西亚人开办的茶厂偶然转到了可可行当做实习生，就学到了很多分析“必然的可能性”的方法。后来沃德有了自己的公司，为了尽早知道今年可可的产量，他每年都会派员工到世界最大的可可产地象牙海岸，去数可可豆荚的数量。他还在那里兴建了许多气象站，通过这些数据，他总能提前一个周期确定与竞争对手的优势。在可可的主产地非洲，政局的每个细节足以左右任何一单买卖的盈亏。对政治的观望和把握也让他吃到了不少甜头。2002年，占全球供应量近40%的象牙海岸陷入内战，加上那里的可可树老化生病，沃德敏感地意识到，可可的价格将会飙升。他毫不犹豫地收进了14.8万吨。仅仅10个月，每吨1000英镑的价格就涨到了1600英镑。这场豪赌，让他尽赚了8000万英镑。对不起，我说错了，这绝不是一次赌博。因为按照沃德的分析，这笔买卖包赚不赔。当然，沃德的“金手指”也有失灵的时候。1996年，他将当时世界年产量十分之一的可可囊入怀中。他的逻辑是，头一年的可可大丰收压低了市场的价格，吃了亏的农民们今年一定不会再在这种可恶的豆子上耗费精力了。不料，那年风调雨顺，荒废的可可树迎来了大丰收——价格下跌，沃德损失惨重。不过，这次教训也长了他的记性：泡沫都不可信，一切判断都要根据基本面。“你没法通过交割让可可价格翻上一番。这绝对不可能。”沃德提醒他的助手们。正是这条警世恒言，日后一直为沃德和他管理的ARMAJARO旗舰对冲基金保驾护航。当他刚刚进入这个行当时，在欧美有100多家可可交易商和经纪商。当年与他争夺客户的同行们，如今大都关门大吉，剩下的几家也只有分食沃德残羹冷炙的份儿。在过去的4年，全球可可市场连续供不应求，是上世纪60年代以来这种原料短缺最严重的一轮。当“巧克力危机”席卷全球，可可价格走势越来越无法判断，沃德仍能稳坐泰山。因为他的“金手指”总会比同行以更有效和低风险的方式买进。即便价格下滑，沃德也未必会遭受多大的损失。一位非常了解他的竞争对手断定沃德应该已经进行了对冲，他对沃德佩服得五体投地：“没有人比安东尼更了解可可市场了。”下一站：通吃非洲粮食。安东尼?沃德和他的ARMAJARO公司已经牢牢地掌握了全球的可可市场，这显然早就不足以喂足他们的胃口。他们正计划把做空其他非洲粮食作为下一步的行动。是的，全球人口的增长是沃德先生的下一个赌注。如今，这个星球已经被填塞进了68亿人口。在未来的两年，这一数字将突破70亿大关。而联合国的预测是，到2050年，90亿的地球人将进一步造成耕地下降，伴随而来的是农产品物价的飞涨。ARMAJARO的粮食计划，首先是在今年晚些时候设立私募基金，用这些钱在非洲投资建设港口、道路、农田和粮食储存设施。当然，为了给那些惯于指责他的人留下继续称呼他“金手指”的把柄，他还会动用这笔基金中的很少一部分来设立学校和其他基础设施。一切工程完工后，他就会大张旗鼓地进入到新的领域了——食糖交易。食糖仍然只是冰山一角。“粮食能涨到我希望它涨到的价格。”安东尼?沃德已经公开表达了他能通吃粮食的信心，“只要人类离不开食品，这个行当就不会有坏收成。”大宗市场从来不乏大鳄陨落的故事。然而曾经的可可巨头，最后却只能以一根巧克力棒的价格转让自己苦心经营的公司，仍不得不说是一个讽刺。这个故事正发生在2010年曾在大宗市场令人闻风丧胆的“巧克力指”安东尼-沃德身上。那一年，英国人沃德不爱黄金，却盯上了另一种更好吃的通货——巧克力，他利用自己的对冲基金囤积了全球的大部分可可储量，将当年的可可价格推至33年来的高点。有人估计，当时他储存的可可足够生产超过50亿支巧克力棒。然而好运却并未能一直眷顾于他，2013年他被迫以1美元——1支巧克力棒的价格转手了他位于伦敦的专营可可、咖啡和糖的ARMAJARO贸易公司。而即使这1美元，他也要与另一位同伴平分，这意味着最终他只拿到了50美分的售款。有人说，在可可的世界里，没有人比安东尼-沃德知道得更多。“他是一位极有天赋的交易员和商人。”所以当这位以大胆操纵可可而闻名的交易员宣布将找人接盘自己的可可贸易公司时，几乎震惊了整个商品市场。沃德是1998年成立的ARMAJARO的两位创始人之一。初始时，ARMAJARO既做对冲基金又做贸易，凭借数据和广泛的人脉，沃德在可可上下了很大赌注，利用期货和现货市场的套利，多年来沃德获得了巨大的成功。然而3年前，当他用全球7%产量的可可豪赌时，终于让ARMAJARO的客户感到不安，在一片对沃德过度投机的指责声中，一些客户选择了远离。2010年后，沃德也深知，在交易与贸易两种操作中只能二选其一，因而被迫专注于公司的旗舰基金CC基金公司，而退出贸易公司业务。与此同时，在可可、咖啡、糖和棉花等软商品日益激烈的竞争下，贸易公司利润率开始下降。顾客们也开始要求较长的交货付款时间，这一时间从开始30至60天的平均长度最后已跃升至200天。除此之外，贸易公司不仅要面对存货价格的波动，还要应付业务扩张之下激增的成本。如今，该贸易公司的价值已经从去年年初的2亿-3亿美元，缩水至目前的6000万-7000万美元，缩水比例高达70%。而去年9月，该公司的净亏损已经超过1030万美元。“ARMAJARO贸易公司需要一个大的资产负债表去经营，而公司已负重太多，无法再起飞。”一位对手可可商的高管评价。2012年，ARMAJARO贸易公司从世界银行的投资机构国际金融公司那里申请延长了一笔5500万美元的贷款，并为此献出了6％的股份。可不久之前，ARMAJARO旗下的对冲基金又在巴西的一笔大宗糖交易中遇到问题。终于，迫于融资银行的压力，沃德和他的对冲基金不得不忍痛贱卖这家贸易公司，随着与几个追求者的谈判告吹，国际金融公司只得临危受命，促成了其与一家总部位于瑞士的有着160年历史的大宗商品交易商ECOM的交易。虽然ARMAJARO与ECOM的交易目前尚在等待欧盟委员会的最终批准。不过据悉，瑞士那边已开始为ARMAJARO公司提供营运资金。“两个公司在相同的地区有相近的业务领域，是谈判可以轻松达成的重要原因。而且他们互为补充，相得益彰。”ECOM位于伦敦的顾问律师阿利斯泰尔表示。如今，ARMAJARO贸易公司的办公室里仍随处可见巧克力，有的甚至装了满满的一个大鱼缸。“随时都可以狼吞虎咽地吃巧克力，是我们公司的额外补贴。”该公司一位员工表示。沃德的多年苦心经营最后只化作50美分，让很多可可的交易粉丝们感到唏嘘。2010年，这个可可之王以其破釜沉舟的气势横扫了全球的可可市场，交割了14年来最大的一单可可交易，并迫使制造商提高了英国民众最喜爱的巧克力棒的价格。在成为可可领域里最著名的交易员之前，沃德曾经是一位摩托车手。最风光的时候，他住在伦敦的高档住宅里，即使什么也不干，仍可享受着每年340万美元的董事年金。早在2002年，沃德就已开始了他的冒险。当时，他利用西非的作物歉收和赤道地区的政局不稳，在2个月内用4000万英镑买了超过20万吨可可，然后坐在家里乐享其成地看着可可价格从每吨1400英镑涨到每吨1600英镑。据悉，ARMAJARO旗下的基金至今仍有包括内部的气象学家以及建在西非用来监测天气的气象站。而这是规模较小的商品基金根本置备不起的工具。到了2007年，可可价格已增加了1倍以上，来自中国和印度的巨大需求使得巧克力生产商提高价格，并不得不在某些情况下改变食谱，以使用较少的可可。2010年，沃德的可可豆仓库遍布荷兰、汉堡、伦敦、利物浦或亨伯赛德郡，几乎垄断了整个欧洲的供应。最终，他利用加纳和象牙海岸的疲弱收成，用6.58亿英镑将欧洲的可可价格推至1977年以来的最高点——每公吨2732英镑。而结果就是，受此影响，全球的可可豆价格都上涨了0.7%。这也成为沃德的成名战役。恨他的人把他比作是邦德电影中的大反派GOLDFINGER，曾放言如果他的赌注失败，那他将留下永远抹不去的失败的悲伤和无数的糖果，希望那时巧克力可以充当他的“安慰食品”，他在大宗商品市场上的绰号“CHOCFINGER”也因此得来。3年过去，随着ARMAJARO贸易公司被低价变卖，沃德终于还是失去了他的支柱之一，并从可可神坛上走下，此时他也许真的需要一点巧克力作为慰藉。也是流年不利。他的对冲基金CC基金今年5月的业绩也下滑了6.8%，远低于之前的表现。无独有偶，ARMAJARO集团第二卖座的商品基金表现也一直起伏不定，在2012年和2011年只分别提供了3.2％和1.6％的回报，远低于2004年该基金推出至今9.6%的年平均表现。随着全球大宗商品超级周期的结束，感受到压力的可可交易商不仅有ARMAJARO。据了解，瑞士的一家集团公司BARRYCALLEBAUT在今年购买了新加坡的PETRA。美国农产品交易公司CARGILL也正在和其对手公司ARCHERDANIELSMIDLAND进行购买谈判。
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